ベンチャーキャピタル - 用語 - シートの要素

あなたが正常にベンチャーキャピタリストにあなたのビジネスの概念を販売している場合は、次のステップは、タームシートになります。これは基本的にVCがどのような価格で、どのような条件の下で、購入しますどのくらいを示すオファーレターです。タームシートは、1〜2ページの文書や信じられないほど複雑で長い信じられないほどシンプルにすることができます。

あなたは信じられないほど複雑で長いターム·シートを受け取った場合は、潜在的な投資家として、そのVCを再検討してください。これはあなたがそれらから取得している最初の文書である場合は、実際の投資家の権利とサブスクリプション契約がどれくらい複雑な想像してみてください。ちなみに、これはあなたに送信され、高価な法的請求を意味します。

オファーの基礎：

締切日 - 彼らは法的仕事が包まれていることを期待し、あなたのお金を受け取るかによって予定日。

投資家 - パーティーに参加します。あなたは、複数のベンチャーキャピタル（特に後の段階で）あなたの会社に投資している場合があります。

量が発生した - どのくら​​い彼らはあなたを与えることになる。一株当たり価格 - 彼らは何株あたりを払うように計画しています。

プレマネーバリュエーション - 彼らはあなたの会社が彼らのお金のない価値があると考えるか。総額は、 - これはしばしば事前·事後の評価用語に分割されています。それは先行投資への顕著ないくつあるかを共有状態とどのように多くの株式を投資した後に卓越したであろう。

用語の基礎：

配当 - ベンチャーキャピタリストが望むことを株式のいずれかが好ましいであろうか、参加優先。販売目的のために - あなたの会社が成功したいくつかの点で、VCは普通株式への株式を変換したいと思うでしょう。彼らは共通の株主が持っているのと同じ配当の権利を持っていることを確認したいと思います。いくつかのケースで、彼らは共通の株主が（ニース、でしょう？）を持っていないことが配当の権利を持っていると思います。これはまた、ここで表示されます - これは、優先株主に蓄積し、清算または償還時に支払われる未払い配当金として累積配当から交渉してみてください。それはあなたが良いと感じますが、実際にこれ以上お金をかけることなく、あなたの会社の多くを得るに高い評価を与えるための方法です。

清算の優先順位は - これは、（1）会社を清算し、（2）/ IPOを売るときに何が起こるかです。一般的には、VCがあなたの会社の40％を所有していると思うだろう、彼らは利益の40％を得るでしょう。彼らはまっすぐに好まれている場合も、これは本当ですが、彼らはより少しを得ることを確認するための特別な構文が出ている：参加好ましい。説明は、以下の例を参照してください。

清算優先順位の例：

昔は、ベンチャーキャピタリストは500万ドル投資前の企業価値は500万ドルを投資し、優先​​株の企業の50％を得るでしょう。

販売の時点で、VCは、この方法でお金を得るでしょう：

1。販売価格：$ 7百万円となりました。その500万ドルを取り戻すVCの、創設者は200万ドルを得る。 （これは、優先部分である - 一般的な株主が配当を得る前に彼らはお金を取り戻す。）

2。販売価格：$ 10百万円となりました。 VCは、一般的に変換し、ベンチャーキャピタリストの半分を取得し、創業者（各500万ドル）の半分を取得します。

このケースでは会社が任意のリターンを作るためにVCのオーバー千万ドルで売却する必要があります。

インターネットブームの時代に...ベンチャーキャピタリストは、彼らがこのようにいくつかの巧妙なMBA金融エンジニアが参加する優先株を導入し、いくつかのかなり安っぽいものの背後に彼らのお金を投げていた実現しました。同じ例：VCSが500万ドル投資前の企業価値は500万ドルを投資し、優先​​株の企業の50％を取得します。しかし、参加している部分は、残りの部分は所有権に基づいて分割される前に彼らはお金を取り戻すことを意味します。

1。販売価格：$ 7百万円となりました。 VCのが彼らの500万ドルを取り戻す、その創始者とベンチャーキャピタリストは、50/50残りの200万ドルを分割します。このケースでは、創設者は100万ドルを得る。

2。販売価格：$ 10百万円となりました。 VCのが彼らの500万ドルを取り戻す、その創始者とベンチャーキャピタリストは、50/50残りの500万ドルを分割します。創設者は250万ドルを得る。

はるかに低いハードル - このケースでは会社が任意のリターンを作るためにVCの500万ドルで売却する必要があります。

乗算器の部分は、VCがいずれかの株主の間で分割される前に戻りたい量である。投資は1.5倍の参加復帰した場合、上記のケースでは、VCは、残りの金額はVCと創業者の間で分割されますが、最初にそれらに支払われる750万ドルを必要とするでしょう。

議決権 - これは、VCは彼の株を投票を許可されている方法にレイアウトします。通常、彼らは少数株主持分を持っている場合でも、それが何か重要な（ "保護規定"）に来るとき、彼らが議決権の過半数を持っているので、それを設定します。

保護規定 - VCは、彼らの投資を保護できることを確認したいと考えています。彼らは、など、お金を借りて、一般的な、追加のボードメンバーへの変換があるかどうか、会社を売却するかどうかを言うことができる権利をお勧めします

抗希釈規定 - 彼の投資を保護するためにVCのための別のツールです。 Let 'sは、VCが$ 4M（400万ドル）の価値の40％を所有し、あなたが$ 6M（600万ドル）の価値の60％を所有していると言う。あなたはより多くのお金（$ 4M）を上げる必要がありますが、あなただけの計$ 8M（800万ドル）の事前評価のお金を見つけることができます。希釈が許可された場合、最終的な結果は、VC2が取得33.3パーセントとなり、あなたのシェアが40％に削減されるだろう、VC1のシェアは26.6パーセントに減少します。抗希釈規定が場所にある場合は、最終的な結果は、VC2が取得33.3パーセントになると、シェアが26.6パーセントに削減されるだろう、VC1のシェアは40％にとどまるだろう。痛い。

償還の権利 - あなたの会社が生きている死者の一つになった場合に何が起こるか。あなたはまともな会社を構築し、素敵な生活を作っているが、同社は買い手を引き付けるか、IPO可能になる速度で成長されていない場合、VCは、最終的に戻って自分のお金を必要としている。これは、彼ら（プラス任意の配当未収）、それを取り戻す権利を与えます。これは通常、五年後にキックし、数年間にわたり支払われます。

表現とWarrantees - エスケープ句。彼らは何を参照してください気に入らなければ、彼らはあなたのタームシートに署名した後、このような収益成長、顧客など、それらに特定の事柄を表現していることを言うだろう、彼らは、あなたの本やレコードとを介して櫛、彼らはなる手を引く。

閉会の条件 - 別のエスケープ句。これは、オファーが、彼らはあなたの本の世話をした後に変更される可能性があります信念を前提とされていことに注意してください。それはまた、適切なファイリングおよび法的要件を満たす条件についてのいくつかの法律用語が含まれています。

これはかなり簡単な言葉シートの基礎をカバーしています。より広範な用語·シートは、VC会社が公衆行けば販売されている株式の最初のショットを持っていることを確認し、保護静脈に続く投資家の権利の用語が含まれる可能性がある、その企業（非VC）株式の登録のために支払う、情報の権利をどのようなVCは、VCが今後のラウンドに参加する権利を持っているかどうか、どのような投資家の承認を必要とし、必要なすべての非開示と非競争規定しています。

言葉シートはまた、ほとんどの有効期限とは比較対象として持っている別の用語シートを見つけることができていることを確認するには、noショップ条項が含まれています。この場合のあなたの目標は、すべて同時にあなたの言葉-シートを与えるいくつかの潜在的な投資家を持つことである。

あなたの仕事はあなたの最もよい利点にあなたの契約を交渉することです。評価を心配するあまり多くの時間を費やすのではなく、コントロールの規定に注意を払い、それらを交渉していません。

幸運！...